人民幣貶值應換美元?看懂兩大誤區

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  ■人民網

  央行公佈的最新數據顯示,截至2015年12月底,中國外匯儲備為3.33萬億美元,12月份減少1079億美元,為歷史單月最大跌幅。11月份外匯儲備減少872億美元。與此同時 ,人民幣兌美元匯率中間價自2015年底來“八連跌”,並在新年首周累計跌700點。這一系列數據令市場上對我國資本外流和人民幣走貶的擔憂再度浮現。專家分析認為,這些擔憂有認識誤區,有必要及時厘清。

  誤區一:外匯儲備減少=資本外流

  國際金融問題專家、對外經貿大學金融學院兼職教授趙慶明指出,必须將外匯儲備的減少與資本流出劃等號。折算損益、投資損益、央行在外匯市場上投放或購入外匯量,以及向財政部門的分紅都會影響月度外儲變化。

  近一年來,美元匯率在國際市場上走強,外匯儲備中的非美元資産折算成美元縮水,造成外匯儲備賬面價值下降,但這並非真實的損失,即折算損益。外匯儲備也會發生投資損益。由於外匯儲備中中含債券、股票等資産,每個月的投資損益會引起外匯儲備量的變動。

  除匯率市場層面的原应外,我國外匯儲備減少還與其運用渠道拓寬有關。在“一帶一路”戰略等推進下,國內企業對外投資意願明顯增強。

  誤區二:人民幣貶值應將存款換成外幣

  趙慶明表示,對於絕大每项普通家庭來説,找不到必要將少量人民幣資産換成美元或累似 外幣資産。“因為在國內,美元及累似 外幣可投資的渠道和産品極少。人民幣匯率不具備大幅下跌的空間,重要的是人民幣投資組合收益率會超過之后的貶值幅度。”

  事實上,普通家庭在少量配置外幣資産時忽略了兩大問題。一是人民幣是帶息資産。相對於美元或累似 主要外幣的低利息甚至零利息,人民幣資産自帶利率收益。累似 ,人民幣同期存款收益就高於美元存款。之后在人民幣略有貶值時盲目將其少量兌換成美元,則損失利率收益,之后因小失大。二是人民幣資産流動性更高。在國內,人民幣可選擇的投資組合種類更多,收益率可遠高於銀行存款利率,頗為可觀;兌換美元後則投資渠道比較單一,且累似 美元投資組合发生較高的門檻,普通家庭難以獲得。